合庫金法說會重點解析：房貸緊縮、土建融趨保守，但首購與新青安仍為放款主力

合庫金控（5880）於昨日（5/28）舉行2024年第1季法說會，會中揭露房貸業務成長動能穩健，但對整體房市展望轉趨保守，並已啟動不動產放款管控措施，以因應《銀行法》第72-2條的30%上限壓力。以下為關鍵重點整理：

 

一、合庫房貸業務現況

房貸餘額突破8,000億元，年增逾10%

主要動能來自首購族（利率2.6%起）及新青安房貸，顯示剛性需求仍強。

但審核期拉長，部分案件需「排撥」，顯示銀行放款趨謹慎。

《銀行法》72-2比率達28.46%，逼近30%上限

目前不動產放款集中度近36%，已接近警戒值。

 

因應措施：

✓ 暫停非合庫土建融的分戶房貸（僅承作自家土建融案的分戶貸款）

✓ 擇優審核土建融案件，避免過度集中不動產放款

房市展望保守，但全年房貸量仍看增

 

合庫認為，儘管市場觀望氛圍濃，但首購與新青安需求穩定，預估2024年房貸業務仍會成長。

 

二、合庫金整體獲利表現

第1季稅後純益49.9億元，年減7.2%

主因去年同期有高鐵補償金8.4億元的一次性收入，若排除該因素，實際獲利年增9.9%。

前4月累計獲利成長7.1%

銀行子公司（核心獲利來源）年增20%，存放款動能穩健。

證券子公司雖虧損，但調整投資部位後，全年獲利仍有望優於去年。

 

三、金融市場與投資策略

股債市波動加劇，合庫採「長期持有+波段操作」

美債雖遭降評，但仍是高流動性資產，有助維持銀行流動性覆蓋率（LCR）。

台股雖震盪，但企業基本面穩健，合庫「不看壞後市」。

壽險子公司（合庫人壽）現金股利發放計畫不變

儘管金管會呼籲壽險業審慎評估股利政策，合庫人壽仍正向爭取發放現金股利（若獲准將是連續第9年發放）。

台幣升值1角約影響1,500萬匯損，但避險比率達95%，並已申請外匯價格變動準備金新制，降低匯率波動衝擊。

 

四、市場影響與投資人關注焦點

房貸業務仍成長，但銀行放款趨嚴

首購、新青安仍是主力，但非合庫土建融的分戶房貸已暫停，顯示銀行對建商融資更謹慎。

《銀行法》72-2條逼近上限，未來可能進一步緊縮

若存款規模未顯著提升，合庫可能需進一步控管不動產放款，影響建商資金周轉。

美中關稅戰、台幣匯率波動為後續觀察重點

合庫坦言全球經濟不確定性升高，將密切關注金融市場變化。

 

結論：合庫金2024年策略方向

房貸業務：穩健成長，但管控趨嚴，首購與新青安仍是重點。

土建融資：趨向保守，僅「擇優承作」，避免信用過度集中。

投資布局：美債長期持有，台股中性看待，壽險維持穩定股利政策。

投資建議：合庫金核心獲利（銀行業務）穩健，但需留意不動產放款緊縮對建商與房市的潛在影響，以及全球金融市場波動帶來的風險。圖／google map