【房市資金動能警訊】貨幣供給成長趨緩 專家示警房價盤整風險

台灣房市正面臨資金動能不足的嚴峻考驗。根據央行最新數據顯示，4月M1B年增率僅1.85%，M2年增率更下滑至3.88%，雙雙低於5%的警戒線，創下近年新低。這樣的貨幣供給成長率，不僅遠低於經濟成長率與通膨率，更預示著房市可能進入新一輪的調整期。

 

高源不動產估價師事務所所長陳碧源長期追蹤貨幣供給與房市關聯性，他指出一個關鍵的「5%法則」：當M1B、M2年增率超過10%時，房市會呈現過熱狀態；維持在5-6%區間，房價可望持穩；一旦跌破5%，則需警惕下跌風險。當前數據顯示，市場資金活水明顯不足，這將直接影響房市的交易動能。

 

陳碧源進一步提出獨到見解，認為新台幣匯率走勢與房市調控政策密切相關。他分析1985年廣場協議後的國際經驗：日本在日圓升值後採取貨幣寬鬆政策，銀行過度放貸導致不動產泡沫，最終迎來「失落的20年」；反觀德國，在馬克升值壓力下，選擇產業升級與嚴格管控不動產放款，成功避免泡沫危機。

 

「央行正面臨關鍵的政策抉擇。」陳碧源強調，台灣央行為防止重蹈日本覆轍，極可能借鏡德國模式。即使新台幣走強，也不會輕易鬆綁房市管制，反而可能加強貨幣紀律與放款審查。這種「預防性緊縮」的思維，將使房市資金環境更趨嚴峻。

 

當前房市已出現明顯的「量縮價穩」特徵。在資金動能不足的大環境下，開發商推案策略轉趨保守，買方觀望氣氛濃厚。專家建議，有意購屋者應密切關注央行貨幣政策動向，特別是7月理監事會議是否調整利率與信用管制措施，這將是判斷房市走向的重要風向球。

 

值得注意的是，此波資金緊縮恰逢全球經濟不確定性升高，台灣出口表現波動，更加深了房市的觀望氛圍。業界普遍預期，在貨幣政策未見鬆綁前，房價將持續橫向整理，交易量難有突破性表現。對於自住客而言，這或許是審慎評估、理性議價的好時機；但對投資客來說，資金成本上升與流動性風險，將是必須嚴肅面對的挑戰。