選舉年不升息？央行9月照樣「連十凍」？網友「笑你不敢。」

【M傳媒／調查報導】

美國聯準會主席華許在傑克森洞全球央行年會上發表被稱為「史上最鷹派」的演講，市場預期9月升息機率大增。日本央行6月升息、韓國7月及8月「背靠背」連續升息。現在，全球目光轉向台灣，9月17日央行第三季理監事會議，到底升不升？

答案可能是：不會。至少選前不會。

經濟成長11.05%創39年新高

主計總處最新預測，2026年全年經濟成長率高達11.05%，較5月預測大幅上修1.41個百分點，創39年來新高。每人GDP可望成長至4萬5,332美元。

11.05%是什麼概念？ 

日本經濟成長率不到2%，韓國也不到3%。台灣經濟成長是日韓的3到5倍。結果日本升息、韓國「背靠背」連升兩次，台灣還在「連九凍」。

通膨連3月破2%！定存「慢性失血」

主計總處預測全年CPI年增率2.07%，正式突破2%通膨警戒線。7月CPI年增率達2.54%，連續3個月突破2%。

更慘的是你的存款。目前台銀1年期定存利率約1.7%，扣除2.07%的通膨後，實質利率已經是「負0.37%」。

白話文：你把錢存在銀行，每年購買力反而縮水0.37%。 央行說「關注通膨」，結果通膨連3個月超標、實質利率轉負。

選舉=「不升息」理由

儘管經濟數據全部指向升息，11月28日九合一地方選舉才是真正的關鍵變數。

PTT和各大論壇早已炸鍋。網友一面倒留言：「笑你不敢」、「最多半碼」、「每個月都傳下個月升息」、「要選舉了怎麼可能升」。

金融機構也普遍看淡。第一金與華南金一致預期，央行9月沒有升息的急迫性，利率很高機率「連十凍」，且預測今年底前利率都維持不變。

永豐金首席經濟學家黃蔭基分析三大關鍵因素：若Fed未調整、台灣央行亦將維持觀望態度；CPI雖連兩個月高於2%，但全年平均約2.04%，不足以構成升息條件；此時升息恐對股市造成過度攪動。

當市場對央行的預期從「會不會升」變成「敢不敢升」，這本身就是問題。

反對升息一方也有理由。

第一金指出，台灣目前經濟呈現明顯的 「K型經濟」 ，高科技產業表現亮眼，但部分傳統產業相對疲弱，央行決策必須兼顧不同產業及整體經濟情勢，現階段無升息必要。

家庭也一樣。高所得、沒有房貸的人，半碼升息幾乎無感；但對背負房貸、車貸、信貸的普通家庭，利率上升就是實實在在的支出增加。

問題是，如果永遠有「弱勢」需要保護，是不是永遠不用升息？ 通膨對弱勢的傷害，難道比升息小？

兩大變數可能打破僵局

雖然選前按兵不動是主流看法，仍有兩個關鍵變數可能讓央行改變心意。

第一，8月CPI數據。 財經官員透露，央行將緊盯9月初公布的8月CPI能否回到2%以下。學者分析，受南部水災衝擊，8月CPI年增率幾乎可確定仍會高於2%。

第二，美國聯準會決策。 Fed將在台灣央行開會前一天（9月15日至16日）舉行利率決策會議。金融圈人士分析，單獨出現CPI高於2%或Fed升息，未必足以讓央行跟進，但若通膨持續高於警戒線、Fed又同步升息，央行重啟升息的可能性將明顯提高。

M編觀察

升息條件全部到位：經濟成長11.05%創39年新高、CPI連3月破2%、實質利率轉負、日韓接連升息。

但11月28日選舉才是真正的關鍵。

央行告訴你：經濟成長11%=「溫和」、CPI破2%=「可控」、實質利率負數=「還可以」？