央行按兵不動！房市救市落空，明年量縮價修可期 

【財經中心／台北報導】

中央銀行昨日舉行第四季理監事會議，會後宣布政策利率維持不變，重貼現率停在2%，此為央行連續第七季維持利率按兵不動，符合市場預期。央行總裁楊金龍會後指出，當前貨幣政策基調是「緊中帶鬆」，在經濟成長與通膨控制間取得平衡。

 

營造寬鬆資金環境 等同降準2.3碼

楊金龍解釋「緊中帶鬆」的內涵，強調央行自9月起，已透過公開市場操作釋出新台幣3,076億元的資金，規模相當於調降銀行存款準備率2.3碼（1碼為0.25個百分點）。此舉旨在緩解傳統產業因國際關稅政策面臨的壓力，並改善先前房貸資金排擠的狀況，為市場營造更為寬鬆的流動性環境。

 

經濟成長創15年新高 央行上修今年預測至7.31%

央行同步大幅上修今年經濟成長率預測值至7.31%，創下近15年來的新高紀錄。楊金龍直言，此為「非常態的高成長」，主要驅動力來自人工智慧（AI）相關需求超出預期，以及美國「232條款」國家安全關稅調查的推遲，促使雲端服務供應商持續加碼投資，強力支撐台灣出口與經濟動能。

 

展望明年，央行預估在新興科技應用需求持續擴展下，經濟成長率仍可達3.67%，此預測值為目前國內各主要機構中最為樂觀者。

 

通膨持續緩和 明年CPI預估1.63%

在物價方面，央行持續下修通膨預測。今年消費者物價指數（CPI）與核心CPI年增率預估值分別為1.66%與1.65%，雙雙低於2%的通膨警戒線。央行預期，明年CPI年增率將進一步微幅下降至1.63%，顯示國內通膨壓力溫和可控。

 

利率動向取決外部衝擊與通膨展望

面對全球央行貨幣政策分歧，台灣央行下一步動向備受關注。楊金龍指出，未來利率決策將取決於兩大關鍵：一是外部衝擊的強度，若美國「232條款」調查結果對台灣產業造成嚴重衝擊，且物價持續走低，央行將有降息的空間；二是通膨情勢，若通膨及其展望均維持溫和，則「沒有什麼升息條件」。他強調，當前通膨率1.5%僅是粗略的降息參考門檻，實務決策需綜合考量更多因素。

 

重申匯率「動態穩定」 否認為出口商服務

針對新台幣匯率政策，楊金龍重申央行維持「動態穩定」的目標，操作上遵循「柳樹理論」，避免匯率出現單向、快速的升值或貶值預期。他生動比喻，台灣外匯市場如同極端氣候，「幾天之內就把一年的雨都下完了」，當國際資金巨量且集中進出時，央行的角色在於緩和波動、維持秩序。

 

楊金龍也特別澄清，央行匯率政策絕非只為服務出口商。他強調，在金融自由化後，匯率已非產業政策工具，央行的法定任務是維持總體經濟與金融穩定，不可能為單一產業犧牲整體利益，相關指控是「失真的敘述」。他透露，央行與美國財政部溝通順暢，美方已逐漸理解台灣作為小型開放經濟體，在管理匯率上面臨的獨特挑戰。

 

房市管制未鬆綁 政策「讓大象轉身」需耐心

雖然本次會議未進一步加碼房市信用管制，但楊金龍明確表示，現行的第七波選擇性信用管制措施並未放寬。他再次以「讓大象轉身」比喻房市調整，強調政策需要時間慢慢發揮效果，暗示在達成「打炒房」的政策目標前，相關管制措施將持續實施，房市政策基調依然偏緊。圖／google map