融資8187億創高！上市融資市值比約0.4%　台股風險轉向信用擴張

【M傳媒／分析報導】

台股漲到高檔，融資餘額也跟著創高。

德明財經科技大學校長李志宏在臺灣證券交易所《觀點》撰文指出，2026年6月底，上市市場融資餘額達6,116億元，上市加上櫃合計更達8,187億元。

融資金額變大，代表用借錢買股票的人變多，但台股總市值也比過去大很多，所以不能只看「融資多少錢」，還要一起看「融資占整個市場多少」。

上市市值150兆　融資占比約0.4%

2026年6月底，上市公司總市值約150兆元。

用上市融資餘額6,116億元來算，融資大約只占上市總市值的0.41%。

到了7月28日，上市融資降到約5,455億元，上市市值約146.47兆元，融資占比進一步降到約0.37%。

這代表一件事：融資金額雖然創高，但台股整體市值增加得更快。

因此，現在的6,000多億元融資，和20多年前的6,000億元，不能直接拿來相比。

融資最怕股價急跌　130%是重要追繳線

股票融資最高可以借到六成，投資人自己先拿四成資金。

剛買進時，擔保維持率大約在166%左右。

當整戶維持率掉到130%以下，券商會通知補錢。

投資人沒有在期限內補足，維持率又持續太低，券商就可以依規定賣掉股票。

所以整體市場融資占比不高，不代表使用融資的人沒有風險。

融資買股票最怕的，還是股價突然大跌。

融資占市值比　只是其中一個觀察數字

市場上常會用「融資占總市值多少」來看投資人有沒有把槓桿開得太大。

目前上市融資市值比約0.4%。

這個數字可以拿來觀察市場熱度，但市場風險還要一起看融資維持率、違約交割、信用交易比例，以及銀行是不是把太多錢借出去做投資。

單看一個融資數字，很容易把市場情況看得太簡單。

央行更在意銀行的錢流去哪裡

央行資料顯示，2024年6月至2026年5月，全體銀行不動產貸款增加約1.30兆元。

同一段期間，個人理財週轉金，加上證券、期貨及金融相關放款與投融資，合計增加約1.87兆元。

這兩個數字都是這段期間「增加多少」，不是目前全部貸款餘額。

這也顯示，近兩年銀行的資金除了流向房市，也有不少流進個人理財與股票相關市場。

央行真正關注的，是整體信用有沒有增加太快，銀行的錢有沒有過度集中流向房市與股市。

「四貸同堂」目前仍屬少數情況

央行總裁楊金龍在立法院表示，「四貸同堂」的說法稍嫌誇張。

銀行放款前會查聯徵，也會看借款人的收入、負債與還款能力。

同一個人同時用房貸、信貸、股票融資等多種方式大量借錢炒股，實際比例有限。

目前金融體系距離系統性風險仍有一段距離，但高槓桿投資與信用快速增加，仍是央行持續關注的重點。

台股已經進入百兆市值時代

現在的台股，和2000年前後已經是完全不同的規模。

2026年上市公司總市值約150兆元，AI、半導體及大型權值股占比也比過去高很多。

所以融資餘額創新高，同時也反映台股整體規模變大。

真正有意義的比較，是把融資金額、台股總市值、融資占比與信用擴張放在一起看。

M編觀察

融資8,187億元創高，確實代表市場上借錢買股票的資金增加。

但上市融資占總市值約0.4%，也代表台股本身已經長成一個更大的市場。

現在更值得注意的，是三件事：

銀行信用有沒有持續快速流向股市、融資維持率有沒有大量跌破130%、市場大跌時會不會出現集中追繳。

融資金額創高是一個提醒，但台股真正的風險高低，還是要看整體信用擴張速度與市場承受能力。

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