玉山金467億娶三商壽！金控2.0時代來臨 | M傳媒

【M傳媒房產中心／專題報導】

一場價值467億元的金融聯姻終於拍板，玉山金控以高出市場預期的價格擊敗中信金，成功娶回三商美邦人壽！

金融圈矚目的三商美邦人壽出售案終於在23日塵埃落定，玉山金控以每股8.2元、總價高達467億元的價格，成功擊退出價7.7至7.8元的中信金控，完成這場備受矚目的金融併購案。這個價格不僅比三商壽收盤價溢價22%，更比淨值溢價46%，顯示玉山金勢在必得的決心。

 

玉山金最終出價每股8.2元，比起三商壽23日收盤價6.72元，溢價幅度達到22%，甚至比三商壽透露的出售底價7.5元還高出5%。若以三商壽第3季每股淨值5.6元計算，溢價幅度更高達46%。知情人士透露，這次交易將以全數換股方式進行。按照玉山金23日收盤價32.65元計算，相當於1股三商壽換0.251股玉山金。以玉山金目前股本1,617.4億元來看，這次併購將導致股權稀釋約8%，但換來的是資產規模的大幅成長。

 

這筆交易帶來的最直接效益就是資產規模的暴漲。併入三商壽後，玉山金的資產規模將從現在的4.2兆元一舉增加到5.8兆元，在金控業的排名將大幅躍進，競爭力明顯提升。更重要的是，玉山金終於補齊了旗下最重要的業務板塊。目前玉山金已有銀行、證券、創投、投信等子公司，獨缺壽險業務。這次併購完成後，玉山金將成為業務完整的金控公司，開啟「銀行加壽險」的雙主軸經營模式。

 

業內人士分析，玉山金控董事長黃男州展現出強烈的企圖心，決心要補足壽險版圖這個關鍵拼圖。加上金管會對於壽險業接軌新一代清償能力制度（ICS）給予過渡措施，讓業者認為現在正是布局的好時機。由於玉山金本身沒有壽險團隊，市場預期三商壽的員工可望全數留任。這種「穩健過渡」的併購模式，與玉山金近期一連串的合併案理念一致，包括先前併入保德信投信也是採取類似策略。

這已經是玉山金與中信金今年第二度交手。前次併購保德信投信時，雖然玉山金出價較低但仍勝出，這次則是直接以價格取勝。兩大金控的競爭，反映出金融業進入新一輪的版圖重整期。

 

金融業者表示，隨著明年TW-ICS新一代清償能力制度上路，壽險公司的評價與資本結構將更趨明確，這波「銀行加壽險」的併購浪潮才剛開始。未來可能還會有多家金控公司加入搶親行列，尋找合適的壽險合作夥伴。這樁併購案目前仍在最後階段，待玉山金與三商美邦人壽董事會通過後才會正式對外宣布，後續還需要經過雙方股東會通過才能拍板定案。不過市場普遍認為，這樁婚事幾乎已經篤定。

 

對台灣金融市場來說，這不僅是一場企業併購，更宣告「金控2.0時代」正式來臨。未來消費者在銀行櫃檯將能享受到更完整的保險服務，而金融業的競爭也將進入全新的階段。這場467億元的婚事，正在改寫台灣金融業的未來樣貌。圖／google