美伊戰爭也不怕！這4檔營造股「內需吃到飽」，在建工程破千億、營收再攀高峰

M傳媒 房產中心 M編

美伊戰火升溫、全球市場動盪，但有一群人完全不受影響，專注國內內需市場的營造族群。

政府社會住宅、水經濟、能資源工程預算持續增加，加上民間科技廠辦新建工程助力，以國內內需市場為主的達欣工（2535）、皇昌（2543）、建國工程（5515）、中鼎（9933）等，今年在建工程量續攀高，預期營運仍可保持穩健成長。

白話文就是：不管外面怎麼打，台灣的工程還是要做，錢還是要賺。

達欣工：廠辦工程占7成，手中在建工程近900億

達欣工去年合併營收中，高達7成來自廠辦工程，激勵去年營業毛利率達11%以上。加上商辦大樓、住宅及公共工程，達欣工目前手中累積近900億元的在建工程。

今年，達欣工更銷售自推建案「達欣文和苑」，總銷金額達35億元以上。市場預期，這筆房地產入帳金額將為達欣工增加全年獲利成長動能。

M編短評： 廠辦工程毛利高、在建工程量體大，加上自有建案入帳，達欣工今年可說是「三箭齊發」。

皇昌：在建工程1,700億創新高，台電四接成最大補丸

皇昌日前法說會揭露，截至去年11月止，在建工程金額達1,068億元。但這只是開始。

皇昌取得台電四接開發案，工程案量達428.2億元，若加計先前取得的塭仔圳社宅工程49.65億元、捷運東環段CF720工程約136.68億元，市場估皇昌目前在建工程案量高達約1,700億元、創歷史新高。

M編短評： 1,700億元的在建工程是什麼概念？很多中小型營造廠一輩子的案量加起來都沒這麼多。皇昌這幾年真的是「接案接到手軟」。

根基：聯發科、ASML廠房統包案，科技大廠指名

根基至去年第三季，在建工程合約金額達825億元。根基指出，政府推動基礎建設公共建設預算明顯增加，儘管住宅市場受政策影響推案量減少，但社宅仍有穩定需求。

更重要的是，根基受惠高科技產業持續擴張，廠房建設需求強勁，成為營運主要動能。包括聯發科銅鑼科學園區廠房、ASML林口廠New Campus統包案，都是根基所承攬。

M編短評： 聯發科、ASML都是「國家隊」等級的科技大廠，根基能拿下這些統包案，等於拿到了長期穩定的業績保證書。

建國工程：獲利創20年新高，科技廠辦占比近4成

建國工程目前工程總承攬額超過700億元。從在建工程案量分析，獲利性較高的科技廠辦工程項目占比近4成，也讓建國工程去年稅後純益達9.04億元，創近20年來新高。

市場預期，在毛利率提升、高在建工程案量入帳助力下，建國工程今年的營運應還有高峰可期。

M編短評： 20年新高不是開玩笑的。建國工程這幾年轉型科技廠辦的策略，看來已經開花結果。

中鼎：新簽約額、在建工程雙創高，94％案量在台灣

中鼎去年新簽約額、在建工程都創歷史新高。更驚人的是，新簽約金額中有94％來自台灣，在建工程案量中有91％的金額是台灣市場。

中鼎今年持續看好國內廢轉能、電力工程、水資源處理再利用、天然氣接收站等潛在工程商機，樂觀今年新簽約金額、在建工程案量及營收都有再攀高峰的空間。

M編短評： 中鼎幾乎是「國內內需工程」的代名詞。水資源、能源、廢轉能，這些都是政府長期投入的基礎建設，中鼎等於握有一張長期飯票。

M編總評：內需為王，營造股今年繼續吃香喝辣

這幾家營造股的共同點是什麼？

第一，案量來源以國內為主，不受美伊戰爭、全球景氣波動影響。

第二，政府公共工程預算持續增加，社宅、水資源、能源工程都是長期需求。

第三，民間科技廠辦需求強勁，半導體、高科技產業持續擴廠，為營造廠帶來高毛利的統包工程。

一句話總結：當全球市場動盪不安時，「內需為王」的營造族群，反而成為最穩定的避風港。

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