美伊停火協議生效！油價跌破80美元 台灣通膨壓力暫解、央行續凍利率

M傳媒／綜合報導

美國總統川普與伊朗總統裴澤斯基安17日正式簽署諒解備忘錄（MOU），為長達近四個月的中東戰爭畫下句點。隨著荷姆茲海峽航運恢復、國際油價應聲跌破每桶80美元，這份和平協議對台灣最直接的影響，已在央行18日的理監事會議上清楚浮現，利率連九凍、通膨可控、但資金風險正在轉移。

油價回落，央行「升息壓力」暫時解除

中東戰爭爆發以來，國際油價一度飆升至每桶約120美元，對能源幾乎全數依賴進口的台灣構成嚴重的輸入性通膨威脅。央行第一季理監事會時，是以全年國際油價每桶均價85美元進行預估，並將今年CPI年增率上修至1.8%。

隨著美伊達成停火協議，布蘭特和西德州原油均已跌破每桶80美元。央行在18日的第二季理監事會上，雖將全年油價預測從85美元上調至90美元，但總裁楊金龍明確表示：「國際油價近期轉下跌，台灣並沒有即刻的升息壓力。」

不過，會中仍有兩位理事主張升息，認為國內CPI連三季增幅都在2%以上，加上經濟表現佳，有升息空間。楊金龍則強調，央行貨幣政策主要仍以通膨為考量，通膨也還在2%以下，且因電子零組件出口暢旺而升息，對部分傳產並不公平。

通膨「溫和可控」 但降息也無空間

央行此次上修2026年經濟成長率預測值至9.45%，CPI年增率則上修至1.91%，核心CPI約1.9%。楊金龍坦言，我國連兩年高經濟成長，「不只我們訝異，全球也很羨慕」，且通膨也還在2%以下。

然而，油價下跌雖減輕了輸入性通膨，但台灣內部仍面臨房價與服務業價格上漲的壓力。分析指出，央行若過早放鬆，恐刺激內需通膨，破壞物價穩定，下半年完全沒有降息空間。

工商協進會理事長吳東亮則認為，隨著地緣政治風險緩解，國際油價回落，有助降低下半年通膨壓力，對全球經濟發展具有正面效果。他更樂觀預期，今年台灣GDP成長率一定可以突破10%。

房市管制不鬆綁的真相：錢跑去股市了

市場原本期待美伊停火、油價下跌後，央行可能同步鬆綁房市信用管制。但結果是——管制維持不變，第二戶貸款成數仍是六成。

央行總裁楊金龍在會後給出三個關鍵理由：

第一，資金流向股市，而非實體生產事業。 不動產貸款集中度雖從37.6%降至35.2%，但這不是因為銀行少借錢給房市，而是借了更多錢給股市。今年以來，銀行個人理財週轉金貸款與對證券期貨業的投融資明顯成長。

第二，房價修正太慢。 疫情以來，主要經濟體累計房價漲幅以台灣最大，房價所得比仍居高不下。

第三，新青安2.0即將上路，需要時間觀察。

換句話說，美伊停火讓油價跌了，但錢沒有流進實體產業，而是湧入了股市，這才是央行不敢鬆綁房市的真正原因。

房市「冷熱兩極」 資金大遷徙進行中

油價下跌對房市的影響，並非全面性的利多。根據最新數據，2026年4月全台住宅房價指數年跌2.40%，呈現「月穩年跌」格局。全台16個縣市中，14個縣市房價年變動率為負，僅台北市（0.55%）與雲林縣（2.37%）維持正成長。

與此同時，台股在美伊停火利多激勵下，重返並突破46,000點大關。資金從房市抽離、湧入股市的趨勢，正以驚人的速度進行中。

央行已明確示警：銀行須留意相關信用擴張情形及風險控管。但楊金龍也坦言，目前還沒有到達啟動金檢的程度。

美伊停火協議，對台灣而言是雙面刃。

好的一面：油價回落、通膨可控，央行暫時沒有升息壓力，利率連九凍的格局短期內不會改變。對背負房貸的民眾來說，這至少是「暫時鬆一口氣」。

壞的一面：油價下跌釋放出來的資金，沒有流進實體產業，而是湧入了股市。央行在房市管制上不敢鬆綁，因為一旦放水，股市熱錢可能瞬間回流、引發房市報復性反彈。

美伊停火解了通膨的渴，卻讓資金氾濫的風險從房市轉向了股市。央行現在兩頭為難，鬆綁房市怕報復性反彈，緊縮股市又怕打斷AI經濟成長。未來半年，台灣經濟最大的變數不是油價，而是這股從房市流向股市的資金潮，會不會在某一刻突然反轉。