山哥示警「四貸同堂」風險：用慢資產追快行情，家庭財務安全墊恐遭削弱

M傳媒／綜合報導

台股在AI、半導體與台積電題材帶動下持續創高，市場氣氛火熱，不少投資人擔心錯過行情，開始以房貸、理財型房貸、信用貸款及股票質押等方式加碼進場，形成所謂「四貸同堂」現象。對此，群洋國際地產集團董事長張惠山（山哥）表示，投資台股本身不是問題，但若將房屋當作提款機、將信用額度當作本金、將股票質押當作第二層槓桿，家庭財務風險將大幅上升。

貸款工具多元化 家庭現金流壓力同步升高

山哥指出，當房貸、信貸、理財型房貸與股票質押同時壓在一個家庭身上，風險就不再只是股價波動，而是現金流可能被同時拉緊。許多投資人在行情熱絡時只關注報酬率，卻忽略貸款每日計息、每月必須繳款的事實。一旦股市修正，股票質押可能面臨追繳，信貸與房貸仍須按期償還，家庭現金流可能瞬間卡住。

金管會日前已針對金融機構設下「業務成長異常」及「風險指標顯著變化」兩大監理紅線，若相關授信業務出現異常擴張或逾放比率明顯變化，不排除啟動專案檢查。央行總裁楊金龍也提醒，市場資金轉往股市，銀行應留意民眾信用擴張與風險控管。

三項壓力測試 檢視自身承受能力

為避免過度槓桿化，山哥建議投資人進行三項壓力測試：

一、股市若回檔兩成，是否需被迫賣股或補繳保證金？
二、家庭收入若短期減少三成，房貸、信貸與生活費是否仍能支應？
三、若銀行調整授信條件、要求補擔保或提前控管，手上是否有足夠現金應對？

若上述三題答案不確定，即代表槓桿可能已超出自身承受範圍。

用慢資產追快行情 風險不容小覷

山哥強調，房地產與股票本質不同，房子流動性低但穩定性高，股票流動性高但波動也大。將房屋價值轉為股市槓桿，等於用慢資產去追快行情，市場反轉時，房子的安全墊也將被削弱。

他呼籲投資人，資產配置應以可承受波動的資金為基礎，不應將家庭基本安全墊投入高風險行情。房貸應是長期、穩定、可負擔的債務，而非追高短線行情的工具。

「市場好的時候，大家都覺得自己是投資高手；市場反轉時，才會發現真正撐住自己的不是報酬率，而是現金流。」。